200 miljoonan dollarin syy Henry Paulson tuli Treasury Secretaryiksi

2024 Kirjoittaja: Ethan Spencer | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-17 09:09

George W. Bush nimitti 30. toukokuuta 2006 Henry Paulsonin John Snowin menestykseksi Yhdysvaltain valtiovarainministeriön 74. sihteeriksi. Nimitys oli Paulsonille varsin kunnia, mutta kahdella saaliilla oli kaksi: Ensinnäkin Paulson joutui eroamaan Goldman Sachsin toimitusjohtajasta ja Yhdysvaltain senaatin vahvistama. Seuraavaksi, olettaen, että hänet vahvistettiin, Paulsonin olisi lain mukaan lakattava purkaa koko varastosalkku ennen virallista toimikautta. Keskimääräinen henkilö, tämä toinen saalis ei todennäköisesti ole valtava kauppa. Henry Paulsonille tämä tarkoitti kuitenkin, että hänen olisi pakko myydä koko yhden prosentin omistusosuutensa Goldman Sachsista keskellä kaikkea kuumimpia osakemarkkinoiden rallia viime aikoina. Hänen olisi myös oltava valmis maksamaan 40 miljoonan dollarin vuodessa noin 183 tuhatta dollaria. Miksi maan päällä olisiko hän suostunut tekemään kaiken tämän?

Ennen kuin hänestä tuli valtiovarainsihteeri, Henry Paulson vietti 32 vuotta Goldman Sachsin riveihin. Hän liittyi pankin Chicagon toimistoon vuonna 1974, jossa hän analysoi suuria keskiluokkaisia yrityksiä. Hän teki kumppanin kahdeksan vuotta myöhemmin, 36-vuotiaana. Vuosina 1983 ja 1988 hän nousi tasaisesti siihen pisteeseen, jossa hän oli toimitusjohtaja koko Chicagon toiminnasta. Seuraavaksi hän teki hypyn yhtiön pääkonttorille New Yorkissa. Henry toimi päätoimisena toimitusjohtajana neljä vuotta ennen kuin hänet nimitettiin puheenjohtajaksi ja toimitusjohtajaksi.

Toimittaessaan toimitusjohtajana Paulsonin vuosipalkka vaihteli tyypillisesti alhaiselta 16 miljoonan dollarin arvosta koko ajan 40 miljoonaa dollaria. Hänelle annettiin myös erittäin anteliaita optio-apurahoja vuosittain. Henryn valtiovarainministeriöllä olisi oikeus vuosipalkkaan $183,500 ja tietenkin Yhdysvaltain hallitus ei tarjoa optioita. Joten, miksi maan päällä joku olisi valmis ottamaan tällaisen massiivisen leikkauksen palkasta ja etuisuuksista? Varsinkin sellainen, joka edellytti sinua purkamaan koko osakekannustasi keskellä yhtä viimeisen 20 vuoden kuumin markkinoiden rallia?

Yhdysvaltain hallitus vaatii kourallisen johtavien johtajiensa lopettamaan kaikki varastotilansa ennen toimimista mahdollisten eturistiriitojen poistamiseksi. Emme voi olla presidentti tai valtiosihteeri tai valtiosihteeri auttamaan eräitä teollisuudenaloja, koska hän on valmis antamaan valtavan henkilökohtaisen hyödyn poliittisesta päätöksestä. Jokainen, joka kuuluu tähän luokkaan, on hävitettävä omat tilansa ja sijoitettava heidät vakavaan luottamukseen, kun he palvelevat toimistossa. USA: n hallitus on luonut erityisen verorasituksen, jotta se pehmentäisi kyseisen iskun.

Vuonna 1989 hallitus loi kertaluonteisen porsaanreitin kourallinen korkean tason tehtäviä, jotka auttaisivat houkuttelemaan erittäin lahjakkaita ammattilaisia pois yksityiseltä sektorilta. Tämä porsaanreikä antaa hakijalle mahdollisuuden selvittää koko salkkunsa maksamatta käyntikohtaa myyntivoiton veroista. Henry Paulsonille, jonka koko 500 miljoonan dollarin portfolio olisi muuten ollut täysi verotus, se merkitsi erittäin houkuttelevaa tilaisuutta. Tämä on ainoa syy siihen, että joku suostuu menettämään loistokkaan 40 miljoonan dollarin vuodessa tehtävän työn saadakseen 183 000 dollaria. Aikaisemmat virkamiehet, jotka ottivat hallinnon tähän porsaanreikiin, ovat Donald Rumsfeld ja Colin Powell. Porsaanreikä koskee vain toimeenpanovirastoon kuuluvia henkilöitä. Tämä tarkoittaa presidenttiä, varapresidenttiä ja kabinetin sihteereitä. Senaattorit ja kongressin jäsenet eivät ole oikeutettuja. Ehdokkaiden on joko hakeuduttava täyttämään I.R.S. sen jälkeen, tai kongressi vaatii selvitystyötä etukäteen tietyille ihmisille ja lähetyksille. On selvää, että Henry Paulsonin omistus 1 prosenttiin maailman suurimmasta investointipankista edustaisi selkeää eturistiriitoa valtiovarainministerinä, joten pätevyys oli turha.

Heinäkuussa 2006 Henry Paulson purettiin Goldmanilta, joka oli noin 3,23 miljoonaa osaketta, noin yksi prosentti koko yrityksestä, yhden kerran julkisessa myynneissä. Goldmanin 152 dollarin osakkeen hinta jäi Paulsonille verovapaasta voitosta 491 miljoonaa dollaria. Anna se uppoutua sisään. 491 miljoonaa dollaria vapaa ja selkeä. Ilman tätä porsaanreikää, Henry myi osakkeitaan täsmälleen samassa hinnassa ja ajassa, hän olisi ollut vastuussa enemmän kuin 200 miljoonaa dollaria valtion arvo ja liittovaltion myyntivoiton verot.

Tämä ilmeisesti kuulostaa hämmästyttävältä jälkikäteen, mutta oli varmasti aika, jolloin Paulson syvästi pahoitteli myyvänsä osakkeitaan ja tullut valtiosihteeriksi. Vuoden ja puolen vuoden ajan suoraan valtiovarainministeriön tuloksena osakemarkkinat (ja erityisesti Goldman Sachs) menivät massiiviseen kyyneltiin. Ensimmäisen toimipisteensä, 10.7.2006 ja 26.10.2007 välisenä aikana Goldmanin osakekurssi nousi 152 dollaria 236 dollariin. Olivatko Henry pysyneet toimitusjohtajana, ei vain olisi voinut ansaita palkkaa 40 dollaria + miljoonaa dollaria vuodessa, hänen 1 prosentin osuutensa yrityksestä olisi tullut arvokkaaksi 755 miljoonaa dollaria! Todellisuudessa 755 miljoonaa dollaria verojen jälkeen olisi silti ollut alle 500 miljoonaa dollaria, jonka hän istui, mutta se ei silti tuntunut hyvältä tuolloin. Kuka tiesi, kuinka paljon korkeampi Goldman aikoi kiivetä? Voisiko hänen panoksensa olla kasvanut 1 miljardin dollarin arvoiseksi? 2 miljardia dollaria? Lisää?

Jälkikäteen Paulsonin ajoitus oli vahingossa hämmästyttävä. Sillä oli lyhyt aika, jolloin Goldmanin osakkeet nousivat, mutta vuoden kuluessa koko finanssiala oli romahtanut ja maailmantalous nousi suurimman laskusuhdanteen jälkeen. Goldmanin osakkeet huipuivat lokakuussa 2007 236 dollarilla.Vain kolmetoista kuukautta myöhemmin Lehman Brothersin ja Bear Stearnsin romahduksen jälkeen Goldmanin osakkeet laskivat 77,5% koko ajan 53,31 dollarin arvosta. Jos Henry jäi toimitusjohtajaksi koko vuoristoradalla, hänen 1 prosentin osuutensa olisi vain 170 miljoonaa dollaria, noin 100 miljoonaa dollaria verojen jälkeen. Ja jos Paulson olisi jäänyt Goldmanille, on erittäin epätodennäköistä, että hän olisi koskaan myynyt mitään osakkeistaan. On erittäin todennäköistä, että hänen 1 prosentin osuutensa olisi kasvanut 500 miljoonasta dollarista lähes 800 miljoonaan dollariin ennen kuin se katseli sen 170 miljoonaan dollariin. Riippuen siitä, miten katsot sitä, Henry Paulson pelasti missä tahansa välillä 200 dollaria ja 400 miljoonaa dollaria valtiovarainministeriön sihteerinä. Ei ole huonoa hallitustyötä!